Archive for the 'Ekonomi' Category

Page 3 of 11

Fria Nyheter

En av de riktigt bra bloggarna för finansinfo, Fria Nyheter, har satt ihop följande lista över varför börsen på kort sikt kan tippa neråt:

  • Vi har sett en tillfällig positiv rekyl så marknaeden inte längre är tekniskt översåld
  • Kina sätter nya lows
  • Kopparpriset är fortsatt i negativ trend efter några dagars dead cat bounce
  • Nyhetens behag över BOJs vansinne är förbi
  • ECB misslyckas sannolikt att leverera något nytt stort trick
  • Det finns gott om stories som har potential att ge negativa impulser (Italiens parlamentariska situation, fågelinfluensan, Kinas tillväxtproblem)
  • Cyclicals/Defensives är fortsatt i tydligt negativ trend trots några dagars “J-krok” uppåt
  • S&P 500 bildar antingen en mycket negativ dubbeltopp i dagarna, utan att lyckas sätta ny high, eller dundrar på uppåt

Därmed inte sagt att det är den stora smällen som kommer nu. Den fundamentala marknadsjusteringen kan dröja. Centralbanker kämpar på för att hålla ballongen spänd, eller som Fria Nyheter skriver:

Det här ser ut att fortsätta (Japan har ju nyss kommit igång och USA ser knappast ut att sluta) och kan mycket väl fortsätta att pressa upp aktiekurserna trots att vinstprognoserna faller. Problemet är att man aldrig kan sluta utan att marknaderna kraschar. Samtidigt leder inte åtgärderna till fler jobb eller effektivare ekonomi utan tvärtom bara till improduktiv spekulation och fokus på finans istället för innovation.

Om du har något som helst finansintresse så följ Fria Nyheter.

 

Expressen har troligtvis den mest korkade ledarskribenten

Sverige har troligtvis västvärldens fattigaste medelklass. “

Så inleds en krönika av Jan-Olof Bengtsson på Expressen/Kvällspostens ledarsida. Kommentarer till den inledningen är överflödiga.

Med utgångspunkt i Timbros “Balansakten” av Philip Lerulf har Jan-Olof gjort en djuplodande analys av hur svårt det är för den svenska medelklassen att lägga undan ett sparkapital.

“Möjligheten att i Sverige spara ihop ett eget kapital eller ha en buffert värd namnet för att skapa privat handlingsutrymme är nämligen minimal. För väldigt många är det alltid för många dagar kvar till slutet av månaden. […] sanningen är att alltför många av oss i vår vardag saknar ekonomiska marginaler om det skulle bränna till. Det gäller inte bara människor på samhällets skuggsida utan även till synes stabil medelklass med villa, bil och flott gasolgrill.”

Det är ett problem att både lågavlönade och medelklass i Sverige har för liten buffert. Det har Jan-Olof helt rätt i. Hur man löser det genom att sänka skattenivån är däremot en gåta. Lyckligtvis finns det mycket enklare och effektivare sätt att skapa en buffert.

På ganska kort tid har vi i Sverige lyckats fördubbla vår konsumtion. Vi som minns hur det var på 80-talet vet att vi inte led någon vidare nöd på den tiden, trots den påvra konsumtionsnivån. Detaljhandelsexperter spår givetvis att konsumtionstrenden ska fortsätta så att detaljhandeln ska omsätta 850 miljarder 2025, eller 350 miljarder mer än 2009. I runda slängar hamnar det på en nätt genomsnittlig summa av 40 000 per invånare, eller 160 000 för en tvåbarnsfamilj. Alltså utöver de 220 000 om året som familjen spenderar redan idag!

Snacka om utrymme för buffert!

 

Andra om “Balansakten”:

Per Penning, Cornucopia, På Uppstuds, Pierre Gilly

SvDBarometern

”Det ska svida i plånboken att köra fossilt”

Jag har tidigare kommenterat (även här och här) Svensk Energi och Elforsks rapport om hur vi kan nå visionen för en fossiloberoende fordonsflotta. I veckan publicerade Kjell Jansson och Henrik Wingfors från Svensk Energi  ett debattinlägg i Ny Teknik där några av de tuffa åtgärdspunkterna från rapporten radades upp (det skapar reaktioner – uppemot 300 kommentarer!).

Det är bra att pressen ökar. Politiker som svänger sig med rosiga visioner om det framtida hållbara samhället behöver tryckas upp mot väggen. Efter många år med hållbarhetssvammel vill vi se konkreta handlingar som gör skillnad. Handlingar som inte alltid smeker väljarkåren medhårs. Det måste helt enkelt svida i plånboken.

Pluspoäng för Kjell och Henriks slutkläm i debattinlägget som är helt i linje med ovanstående:

“Utmaningen är inte bara teknisk utan framför allt politisk.

Åtgärderna ovan påverkar människors vardag, och det behövs en blocköverskridande politisk överenskommelse om utfasning av fossila bränslen i transportsektorn.

Vi hoppas att förslagen från sittande utredning, ledd av Thomas B Johansson, lägger grunden för en sådan överenskommelse. Då vågar marknadens aktörer satsa på alternativen.”

Tillgång och efterfrågan, svårt även för ekonomer

Marian Radetzki 2005:

Med förväntade tillskott till produktionskapaciteten kan priset hamna på 25 dollar år 2010, knappt hälften jämfört med i dag

Marian Radetzki 2012 i en recension av Alekletts bok Peeking at Peak Oil:

“Energiekonomer kommer säkert att förundras inför frånvaron av ekonomisk analys i boken. De som följt Peak Oil’s historia kommer inte att förvånas. Rörelsens världsuppfattning vilar på föreställningen att geologiska insikter en gång för alla bestämt storleken på utvinnbara kvantiteter av olja, så ekonomiska faktorer som priser och investeringar kan inte ha någon betydelse i sammanhanget. Aleklett och hans trosfränder går längre än så, och refererar till “flat earth economists”, ett pejorativt epitet, när de möter kritik på ekonomiska grunder.”

Ibland undrar man hur det är ställt med energiekonomernas ekonomiska analyser. Det är lätt att få en känsla av att den ekonomisk analysen har ett begränsat värde. Åtminstone när den är så frikopplad från den geologiska verkligheten som i Marians värld.

Läs också Cornucopias träffande allegori över debatten om peak oil.

Känner du stanken från den centrala banken?

Jag brukar läsa John Mauldins ofta intressanta “Outside the box” där han introducerar och publicerar någon artikelförfattare från finansvärlden som väcker hans intresse. I introduktionstexten lyfter han påfallande ofta fram författaren som fantastisk tänkare och gärna också som en nära vän.. Hur som helst. Det senaste (av Dylan Grice) handlar om centralbanker och deras i många fall kortsiktiga och riskabla agerande.

“Surely of all people, one thing central bankers understand is money?

They certainly should understand money. They print it, lend it, borrow it, conjure it. They control the price of it… But so what? What should be true is not necessarily what is true, and in the topsy-turvy world of finance and economics, it rarely is. So file the following under “strange but true”: our best and brightest economists have very little understanding of economics. Take the current malaise as prima facie evidence.

Let me illustrate. Of the many elemental flaws in macroeconomic practice is the true observation that the economic variables in which we might be most interested happen to be those which lend themselves least to measurement. Thus, the statistics which we take for granted and band around freely with each other measuring such ostensibly simple concepts as inflation, wealth, capital and debt, in fact involve all sorts of hidden assumptions, short-cuts and qualifications. So many, indeed, as to render reliance on them without respect for their limitations a very dangerous thing to do. As an example, consider the damage caused by banks to themselves and others by mistaking price volatility (measurable) with risk (unmeasurable). Yet faith in false precision seems to us to be one of the many imperfections our species is cursed with. [den sista meningen är som hämtad från Nicholas Nassim Taleb! (The Black Swan)]

One such ‘unmeasurable’ increasingly occupying us here at Edelweiss is that upon which all economic activity is based: trust. Trust between individuals, between strangers, between organizations… trust in what people read, and even people’s trust in themselves.”

Artikeln fortsätter att fördjupa förtroendetemat och beskriver hur viktigt det är för dagens komplexa ekonomier. Nästa komponent som tas upp är effekten av ‘kvantitativa lättnader’ eller något annat sätt att vidga den monetära basen för att stimulera ekonomin, eller enklare uttryckt – den moderna formen av att trycka pengar. Detta leder till en omfördelning av resurser i samhället. Precis som i Milton Friedmans helikopterexempel så är det de som står närmast pengaflödet som är vinnarna, medan de andra förlorar i köpkraft. Tillgångstunga samhällsmedborgare, helst med en fot i den finansiella sektorn, har därmed gynnats på bekostnad av övriga. Samtidigt finns det inga tveksamheter. Centralbank efter centralbank styr in på samma spår. Nyligen har även Japan klargjort att de ska hänga med på tåget.

Gissa om detta skapar en harmonisk situation där alla är nöjda och glada? Eller fortsätter det att pumpa upp risknivån i våra ekonomier?

 

Läs ett tidigare inlägg baserat på Johns bok om ‘Debt Supercycle’.

Gjorde en sökning på Mauldin och svenska bloggar, men det fanns förvånande nog inte många som tagit upp hans analyser: Cruel Crude, karlhenrikpetterson.se och Samuelssons Rapport

“Dumskallarnas sammansvärjning” – Tillväxt och konsumtion i P1

Om man vill försöka vara positiv så går det att hitta en del tecken på att det tas små, små steg i riktning mot en mer fördjupad syn på sambanden mellan ekonomi, tillväxt, miljö och samhälle.

Gårdagens upplaga av Konflikt i P1 var ett av dessa ljus i mörkret.

Programmets titel var just “Tillväxt och konsumtion” och mycket av innehållet kunde varit hämtat från den här och andra tillväxtrealistiska bloggar.

Japan tas upp som ett exempel på en ekonomi som under 20 års tid upplevt nolltillväxt. Det finns en hel del relevanta perspektiv i inslaget, som att den japanska ekonomin skulle riskera att krascha om den tog fart, eftersom höga räntenivåer på den enorma statsskulden snabbt leder till statsbankrutt. Det som jag dock saknar är en syn på BNP i relation till capita. Japans befolkningsprofil och tillväxt i kombination med immigrationspolitik har lett till en krympande arbetsför befolkning. Om man ser på BNP/capita så sticker inte Japan ut lika mycket, vilket för övrigt också är ett mått som borde ta större plats i Sverige (vilket Cornucopia föredömligt beskriver).

Programmet behandlar också den svenska konsumtionen och tillväxten. Mycket av gammal hederlig konsumtionskritik, och inte minst ett konstaterande av att tillväxten de senaste 20 åren till stor del är baserad på privat konsumtion och samtidigt ökad privat skuldsättning. Tim Jackson intervjuas och diskuteras också.

Sandro Scocco från Global utmaning, Mikael Malmeus från Cogito och Susanne Sweet från Handelshögskolans sustainability-grupp, är inbjudna gäster. Alla tre har en relevant och realistisk bild av våra utmaningar, även om Susanne som representant från Handelshögskolan inte kan ta ut svängarna hur som helst. När Tim Jackson diskuteras så levereras det snarare kritik från andra hållet, dvs att nolltillväxt inte är en rimlig långtidsvision – tufft att lyfta hela världens befolkning till vår levnadsstandard – det är snarare nerväxt som behövs.

Frågan om varför all fakta som finns inte kan få vårt samhälle att ta in på rätt miljöspår – precis som den grundläggande drivkraften för den här bloggen – lyftes fram och Sandro beskrev det slående som en dumskallarnas sammansvärjning. Politikerna ger helt enkelt oss väljare de enkla svaren vi vill ha, som att grön och uthållig tillväxt skulle vara lösningen på problemet. Problemet med klimat- och miljöfrågorna är att resultaten av dagens agerande ger så långsiktiga effekter, vilket vi människor saknar psykologiska förutsättningar att ta in i vår beslutsprocess. Det är den stora utmaningen.

Kan dropparna till slut urholka stenen och hinner vi styra in samhället på rätt väg, eller kommer vi att krascha rakt in i väggen?

 

Som en parentes noterade jag att Handelshögskolans hållbarhetsgäng uteslutande består av kvinnor. Det är en indikation på att hållbarhet fortfarande har en något suspekt status på Handels och därför inte lyckats locka till sig de mer karriärinriktade handelskillarna…

Fler svarta svanar i Kina

Bilden av tillväxtlokomotivet Kina som ångar på år efter år börjar bli lite fläckad. Det dyker upp en och annan rapport och analys som visar på att det finns en hel del som sopas under mattan. Jag har tidigare skrivit om fastighetsbubblan i Kina och hur stor betydelse den har för den totala ekonomin, där bedömningar pekar på att 50% av den totala tillväxten är beroende av fastighetsbranschen. Vad effekterna blir när den kraschar kan bara spåkulan svara på, men mitt tips är att det skapar en hel del global oreda som rör om i ekonomigrytan.

Ola Wong brukar alltid skriva bra och initierat om Kina (han har precis som jag också synpunkter på effekterna av apoteksavregleringen). I hans krönika i SvD lyfter han fram hur brist på information föder svarta svanar. Det finns många sätt att göra business i Kina. Ett är att dressa upp företag, eller som det står i artikeln:

“–Alla mina gamla bankvänner lever nu på att övervärdera bolag. De får 2 procent för att övervärdera. Man är dum om man inte gör det!   [….] De riktigt stora pengarna ligger i om man kan spinna ihop en framgångsstory till börsen. Världens investerare står i kö för att köpa in sig i den kinesiska drömmen.”

Ola kommenterar fenomenet så här:

“Men bluffarna lever på bristen på information och öppenhet som präglar hela landet. Det kallas svarta svanar, okända händelser med potentiellt omvälvande effekt. I bland hör man vingslagen när de stryker förbi i mörkret – de kan vara på väg att krascha, men de kan också stiga mot himlen; och har man riktig otur får man svanjäveln mitt i nyllet.”

Läs också om wikileaks-dokument där USAs Kina-ambassadör rapporterat om en hur en provinspartihöjdare låtit munnen glappa och berättat om hur välmasserade BNP-sifforna är. Höjdaren menade att man i princip bara kunde använda elförbrukning, rälsgods och bankkrediter som mått på provinsens verkliga ekonomiska utvecklingen.

Vindkraften, årets kostnader.

Vi har kört en liten repris på Fagerström-fejden här på bloggen (del 1) . För snart två år sedan gick Marian Radetzki och Jonny Fagerström ut och hävdade att satsningen på vindkraft skulle kosta 300 miljarder fram till 2035. Detta är förstås siffror som de inte hade någon som helst belägg för, det hindrade dock inte Timbro för att använda sig av siffrorna i sin vindkraftsrapport.

Traditionsenligt är det nu dags för uppföljning, förra året var Radetzki/Fagerström 92% fel och vi förutspådde att felet skulle öka. Så här ser det ut för 2012:

Enligt Radetzki/Fagerström skulle vindkraften producera 8,4 TWh i år till en kostnad av 4 miljarder dvs ca 47,6 öre/kWh.

Tittar vi på verkligheten ser vi att produktionen (rullande 52v) ligger på 7,18 TWh och medelpriset för elcertifikat har varit 20,05 öre/kWh. Total kostnad alltså ca 1,44 miljarder.  

(Räknat per kWh är alltså Radetzki/Fagerström i år fel med ca 137%, nytt rekord alltså. Jag vågar inte lova att det ökar till nästa år, men ligger antagligen på ungefär samma nivå.

Ackumulerat 2010-2012 ser det alltså ut så här:

Radetzki/Fagerström: Produktion 14,1 TWh, kostnad 6,7 miljarder, ca 47,6 öre/kWh.

Verkligheten: Produktion 13,1 TWh, kostnad 2,89 miljarder, ca 22 öre/kWh.

Ser redan fram emot nästa år!

Man bör komma ihåg att i den här uträkningen är bara “ena sidan” redovisad. Vindkraften bidrar ju även till att sänka elpriset, vilket blir en vinst för samhället. Denna vinst är dock inte lika lätt att upskatta och vi har avhållit oss från det.

Konsumtionsvisionen

I serien om visioner för vårt samhälle och vad som egentligen behövs för att nå visionerna är det dags för den tredje delen. Det första inlägget exemplifierade hur den ambitiösa 2050-visionen för klimatmålen inte matchas av det politiska agerandet. Det andra inlägget, Hälsovisionen, tar upp avregleringen av apoteksmonopolet och hur ett ökat kommersiellt tänkande i sjukvårdssektorn kan skapa en ineffektiv verksamhet som visserligen ger kunderna det som de vill ha, men ofta inte behöver.

Privat konsumtion är temat för detta inlägg. Kanske det område där det är mest uppenbart att samhällsvisionen och handlingsplanen skulle behöva en ordentlig genomgång och verklighetsförankring. Dessutom passande nu när julhetshandeln närmar sig sitt slut.

Som jag tagit upp tidigare så prognostiserar/fantiserar Handelns utredningsinstititut om att detaljhandeln ska växa med 2,9% om året, per capita, fram till 2025! Chansen att vi får den ekonomiska utveckling som krävs för kunna shoppa för ytterligare 350 miljarder år 2025 är obefintlig. Men även bortsett från det så kan man undra vad samhällsvärdet av den ökade konsumtionen är.

Vår privata konsumtion av det som vi hämtar hem från affären (detaljhandeln) och tjänster (exkluderat typiska offentliga tjänster som sjukvård, undervisning, etc) kan delas upp i följande översiktliga kategorier:

Nödvändig – mat för att inte svälta och kläder för att inte frysa. Sedan 50-talet är det inte många i vårt samhälle som blir utan denna konsumtion. Inte så mycket att orda om i detta sammanhang.

Effektivitetshöjande – mat som är mer varierad och långsiktigt hälsosam eller förbehandlad för att underlätta tillagande, kläder med bättre funktionalitet och hållbarhet, prylar som underlättar vardagssysslor som tex dammsugare, tvättmaskin och liknande. Även på detta område har vårt samhälle varit välförsett under långt tid. Under 50-70-talet fylldes huvuddelen av detta konsumtionsbehov upp. Visserligen finns det en hel del effektivitetshöjande arbetsverktyg som har tillkommit (inte minst datorn!), men å andra sidan äter vi betydligt sämre och hållbarheten på prylar och kläder har i genomsnitt försämrats.

Nöje – på detta område har det skett desto mer under de senaste årtiondena. De resurser som vi lägger på konsumtion av hemelektronik, kläder, nöjesresor, media, etc har ökat avsevärt. För att överleva finns det inget behov av denna konsumtion, men för att ett socialt och mentalt välfungerande liv krävs det en del på detta konto. Marginalnyttan av ytterligare nöjeskonsumtion är förmodligen ytterst begränsad, eller till och med negativ. Snarare finns det många som skulle må bättre av mindre konsumtion och mer tillgänglig tid. Det mest absurda är att själva införskaffandet av varorna har blivit ett nöje i sig. Att handla för att få dopamin- och endorfinkickar (vilket kan resultera i missbruk) har blivit ett socialt accepterat och dessutom eftersträvansvärt beteende. Shopping har blivit ett fritidsintresse som det även ägnas mycket tid åt.

Status/bygga sitt eget varumärke– i mångt och mycket är denna kategori svår att särskilja från ovanstående. Gränsen mellan vad som är motiverat ur ett rent individuellt nöjesbehov och vad som är påverkat av förväntningar utifrån är hårfin. Många upplever säkert att deras årliga Thailandsresa är absolut nödvändig för att de ska stå ut med den svenska vintern, men om det inte hade funnits en socialt driven uppfattning om det fantastiska med att “komma iväg” så hade inte heller behovet funnits. Solbränna från vintersemestern är trots allt fortfarande en statussymbol som ska generera många avundsjuka kommentarer om det sociala spelet håller sig till reglerna. Kläder är såklart ett annat utmärkt exempel. Utseendet och kvaliteten på klädesplagget har hamnat i bakgrunden. Istället är det det värde som marknadsföringen av ett märke som skapar huvuddelen av det värde som konsumenten är beredd att betala för. Ur ett samhällsperspektiv är värdet begränsat. Visst finns det positiva effekter av möjligheten att uttrycka sin personlighet med klädstil och liknande, men med den omfattning som det har idag så är de negativa effekterna är desto större.

Ovanstående kategorisering bygger helt på konsumentens perspektiv. För att öka den totala samhällsnyttan skulle nöjes- och statuskonsumtion till stor del ersättas av hållbarhetskonsumtion. En prissättning som bygger på att produkter inte externaliserar kostnader i något led, från råvarutvinning till återvinning, skulle ge ett helt annat avtryck i konsumentens plånbok. Ett par jeans som du köper på H&M för 299kr har en tillverkningskostnad på runt en tiondel av konsumentpriset. Om du ska odla bomull, tillverka tyg och knappar för att sedan sy ihop och paketera och dessutom göra en produktionsförtjänst så är det ganska uppenbart att det finns en del miljömässiga och sociala kostnader som någon annan än konsumenten får bära.

Utöver den konsumtionsökning som vår tillväxt har möjliggjort så har vi alltså kunnat köpa väldigt mycket mer just på grund av import från låglöneländer med låga miljökrav, vilket har drivit ner tillverkningskostnaderna.

Trots att resurserna i vårt samhälle har ökat så mycket och att det värde som vi konsumerar för har ökat ännu mer så har konsumtionshållbarheten försämrats.

Det finns många faktorer som ligger bakom att vi inte lyckas optimera värdet av våra gemensamma samhällsresurser på ett bättre sätt. Jag planerar att ta upp några av dem i kommande inlägg.

 

Andra bloggar på samma tema:

ASPO, Hådén, SchlaugGalen?, Cornucopia, Ljungberg, Sjöstedt, Eko-bloggen, Effekt, Tillväxt-reflektera, Ylven, Stabil Ekonomi

BNP-tillväxt på 0,9% – om allt går som det ska

Jeremy Grantham, vars kvartalsbrev är obligatorisk läsning om man gillar skarpa makroanalyser, har i det senaste brevet formulerat varför USA (samma resonemang är i stora delar giltigt även för andra i-länder) är “On the Road to Zero Growth”. I siffror resulterar analysen att USA fram till 2030 kan räkna med en genomsnittlig tillväxt på 0,9% och mellan 2030-2050 blir det 0,4%. Och då handlar det inte alls om något skräckscenario utan snarare om ett läge när allt rullar på som det ska.

Jag tog upp analysen i ett tidigare inlägg, “On the Road to Zero Growth“, men vill passa på att återigen lyfta fram några bra citat och rekommendera en kommentar till analysen som Gregor Macdonald har skrivit.

“The U.S. GDP growth rate1 that we have become accustomed to for over a hundred years – in excess of 3% a year – is not just hiding behind temporary setbacks. It is gone forever. Yet most business people (and the Fed) assume that economic growth will recover to its old rates. […]

Accurate measurements of growth must eventually include the full costs of running down our natural assets. True income (said Hicks) is meant to allow for sustained productive capacity, which our current measures clearly do not. If they had done so the developed countries might well have been in reverse for the last 20 years. […]

Investors should be wary of a Fed whose policy is premised on the idea that 3% growth for the U.S. is normal. Remember, it is led by a guy who couldn’t see a 1-in-1200-year housing bubble! Keeping rates down until productivity surges above.”

Fundera gärna på vad en tillväxt på 0,9% innebär för pensionen!

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...